Firmado el 2 de septiembre, el Contrato de Participación en la Producción de Hidrocarburos (CPPH), de 25 años de duración y con opción de prórroga, traslada el yacimiento Junín-5 de la estructura de la empresa conjunta Petrojunín a un modelo en el que Eni asume la operación en exclusiva y la plena responsabilidad técnica, financiera y comercial del proyecto. El acuerdo fue la culminación de un proceso iniciado en abril, cuando Eni y Venezuela establecieron las condiciones iniciales para la reactivación del yacimiento.

Esa distinción es importante para los inversores que evalúan el panorama de proyectos emergentes en Venezuela. El marco del CPPH se introdujo tras la reforma de enero de 2026 de la Ley Orgánica de Hidrocarburos del país, que creó los contratos de participación en la producción, los cuales permiten a los operadores llevar a cabo actividades de exploración y producción sin depender de la anterior estructura de empresas conjuntas con PDVSA.

Junín-5 ilustra la magnitud de los activos que se están incorporando a este nuevo marco. Situado en tierra firme, en el Cinturón del Orinoco, este yacimiento de petróleo pesado contiene 35 000 millones de barriles de petróleo certificado en situ y produce actualmente unos 12 000 barriles al día. Eni ya había esbozado la magnitud de la oportunidad en su «Capital Markets Update» de marzo de 2026, en el que identificaba una hoja de ruta para desarrollar Junín-5 hasta alcanzar una producción máxima de unos 180 000 barriles al día y situaba los recursos recuperables totales del yacimiento en aproximadamente 2 000 millones de barriles. El CPPH de septiembre otorga ahora a Eni la operación exclusiva y la responsabilidad de la gestión técnica, financiera y comercial necesaria para llevar a cabo dicho desarrollo.

Para Eni, Junín-5 se suma a una presencia operativa ya consolidada, en lugar de suponer su primera incursión en Venezuela. La empresa lleva presente en el país desde 1998 y cuenta con seis licencias que abarcan el Golfo de Venezuela, el Golfo de Paria y la región del Orinoco. En 2025, la producción de hidrocarburos de Eni en Venezuela, en la que tiene participación, ascendió a una media de 64 000 barriles equivalentes de petróleo al día, procedentes principalmente del yacimiento de gas de Perla.

Su cartera venezolana ya le permite a la empresa tener presencia en múltiples eslabones de la cadena de valor energética. A través de Cardón IV, de propiedad conjunta con Repsol, Eni explota el yacimiento de Perla, descrito por la empresa como el mayor yacimiento de gas marítimo descubierto en América Latina. Eni también posee una participación del 26 % en PetroSucre junto con PDVSA, que explota el yacimiento marítimo de petróleo de Corocoro, así como una participación en Supermetanol. El reciente Acuerdo de Sostenibilidad de Perla tiene por objeto respaldar la continuidad de la producción, aumentar el suministro nacional de gas y establecer las condiciones para futuras exportaciones adicionales.

El contrato de Junín-5 ofrece una perspectiva del tipo de oportunidades de inversión que podrían surgir a medida que Venezuela trata de restablecer la producción en activos maduros, poco explotados y ricos en recursos. Para las empresas, además de la propia operadora, ese potencial abarca la perforación, los servicios para yacimientos petrolíferos, las tecnologías de producción de petróleo pesado, las infraestructuras, la logística, el procesamiento y las necesidades asociadas de gas y energía.

El impulso ya se está extendiendo más allá de Eni. En septiembre, otras empresas internacionales anunciaron acuerdos relacionados con el petróleo, el gas y las infraestructuras energéticas de Venezuela, mientras que Halliburton firmó posteriormente memorandos con Eneva y WESCA centrados en posibles proyectos de explotación de petróleo y gas.

En este contexto, Junín-5 ofrece un caso práctico concreto para los inversores que evalúan el marco en constante evolución del sector upstream en Venezuela. En la Venezuela Energy Week 2027, las partes interesadas tendrán la oportunidad de analizar qué implica en la práctica el modelo Eni-PDVSA, cómo las nuevas estructuras contractuales pueden favorecer la inversión de capital y dónde podrían surgir las próximas oportunidades de inversión en el Cinturón del Orinoco y en el sector energético venezolano en general.